尽管交出一份看似不错的成绩单，春节档背后却可能是千疮百孔。

数据显示，春节档7日票房33.57亿，同比增长8.7%，总观影人次8854.63万，同比增长4.5%。乍一看，的确有点“史上最强春节档”的味道。也是国内电影市场久违的好消息。

在经历近几年的影视资产资本化过程后，如今不少影片身后都有上市公司身影。春节档6部电影，背后有多达75家投资和发行方。

无论是中影、博纳、华谊、光线这样的影视巨头，还是猫眼、淘票票、微影这样的电商平台，亦或者万达院线、耀莱影视的院线资源，几乎整个行业最优质的资源全部集中到一起混战。影市飘红，也让人们对上市公司的业绩和股票充满期待。

然而市场反应却事与愿违。截止2月3日收盘，光线传媒(10.000, -0.66, -6.19%)下跌6.19%，新文化(17.850,-0.79, -4.24%)下跌4.24%，中国电影(21.260, -0.49, -2.25%)下跌2.25%，其余如华谊兄弟(10.380,-0.11, -1.05%)、万达院线(57.140, -0.84, -1.45%)、华策影视(10.570, -0.08,-0.75%)等均小幅下跌。

难得爆红的票房和全线飘绿的股票，这是一道什么产业难题？

娱乐家背后的资本家

上述上市公司都参与到了今年春节档的大战当中。

光线传媒主控《大闹天竺》，新文化、中国电影、华谊兄弟、万达院线是《西游：伏妖篇》背后的资本力量，而华策影视除了拥有春节档影视剧《孤芳不自赏》、《射雕英雄传》等剧外，也是《功夫瑜伽》的联合发行方之一。

而这些公司所参与的影片，也被认为是春节档最具战斗力的影片。

《大闹天竺》自然不用多说，王宝强离婚案早早就把这部影片推到了风口。无论是“情场失意。票房得意”的安慰之举，还是为了王宝强的“五星占坑”，这部影片聚焦了绝大多数影迷的目光。

作为演员的王宝强，是国内为数不多获得一致认可并且观众基础极广的年轻演员。光线传媒主控其导演处女作，此前虽然否定了保底10亿的传闻，但是其目标与10亿应该相对接近。可惜该片最终口碑扑街，高开低走，去年顺当了一年的光线，这次似乎有点“看走眼”。

上市公司新文化在今年1月3日发布公告，收购周星驰旗下子公司PDAL，拟出资13.2亿买入其51%的股份，周星驰则持有剩下49%股份。

此次交易周星驰承诺于2016年实现净利润不低于1.7亿元，后三年业绩也将保持约25%以上的增长，四年净利润合计超过10亿元。若净利润不足，周星驰将以现金补偿或回购股份。有33.89亿的《美人鱼》垫底，新文化此次溢价并购也挑不出太多毛病。

无论是周星驰和徐克的联手，还是21家公司发力助推，《西游：伏妖篇》都是春节档最具冠军相的影片。从预售票房破纪录到上映之后的华语影片单日票房最高等佳绩，一路看涨。可惜后期两极分化的口碑影响票房增速，日票房迅速被成龙反超。

尽管《西游伏妖篇》最终拿下春节档票房冠军，但相关的6家上市公司，有4家股价下跌，实在难言成败。

相比之下，华策影视的股价下跌可能情况更为复杂。华策是《功夫瑜伽》的联合发行方，按说该片票房成绩不错。但春节档期播出的两部华策电视剧《孤芳不自赏》和《射雕英雄传》，都未如预期。

2016年电影市场票房增速放缓，给相关上市公司带来一定的业绩压力，冲击了影视股的走势。尽管春节档带动大盘回暖，细算每家的账却并不乐观，最终未能带动影视股集体回升。

成本溢价，票房注水？

从今年春节档上映的影片来看，几乎是行业“垄断”的集中地。各家都是集中优质资源出战，6部影片的成本都相当高。

《西游：伏妖篇》和《功夫瑜伽》的成本都在4亿以上。

其中《西游：伏妖篇》成本4.4亿，宣发费用1.2亿。无论导演还是主演，都是绝对一线。相比之下，《功夫瑜伽》成本也这么高，让人有些意外。该片全球取景和一些视觉特效的运用，或许是成本高涨的重要原因。

其余影片，1.2亿投资的《大闹天竺》作为导演处女作，显然也不是小成本试水。

而据韩寒本人介绍，《乘风破浪》投资1.6亿，是“国内最贵的公路喜剧片”。

《熊出没：奇幻空间》和《健忘村》成本相对较低，但也超出了中小成本类型片的范畴。

敢留在春节档死磕的，都有着充足的“资金”在背后支撑。高昂的成本背后，也让各家都用尽浑身解数来冲击票房。

蛰伏了大半年的票补卷土重来，诸多电影平台联合片方推出了诸多的促销活动。“四大种子”在上映前夕，就展开了票补大战。而《西游：伏妖篇》以1.76亿的预售票房，成功打破影市纪录，赢下了这场“暖场赛”。

据悉，春节档首日超8亿票房中，有3亿左右来自票补的力量。

而今年春节档，在电商平台购票时，网友所支付的服务费也开始纳入票房统计。但服务费仍与往年一样，既不参与最终的电影分账，也不纳入电影专项基金。

所以，在最后的总票房中，有多达上亿的服务费被算入其中。这样的做法或许能让票房数据显得更加震撼，但要说作为实际业绩，已经被业内人士多次质疑。

成熟的观众，不好对付

早在《大话西游》重新在内地上映的时候，就有不少内地影迷喊出“还周星驰电影票”的口号。那个时候，“周星驰”三个字还是质量保证，那个时候周星驰还是带领一种喜剧流派的演员。

而随后周星驰在导演的岗位上“二度创业”，《西游：降魔篇》拿下12.46亿票房，豆瓣评分为7.1分。《美人鱼》打破华语影市票房最高纪录，拿下33.89亿的票房，豆瓣评分6.9分。如今《西游：伏妖篇》近13亿票房，但豆瓣评分下滑至5.7。

欠票的，票已还。三部电影近60亿票房，已经让很多观众以更加严格的标准来看待周星驰的电影，而并不满足于情怀或者特效。

而另一个观众“欠票”的是王宝强的《大闹天竺》。因为此前离婚案，王宝强被绿之后，借钱打官司，“悲情”成为了王宝强最大的代名词，也让很多喜欢王宝强的影迷想要为宝宝的票房出一份力。

但暂且不说离婚案风波过去之后热度如何，《大闹天竺》在上映前夕还陷入资本诈骗的负面新闻。影片上映之后，因为质量的不如人意，也让很多影迷感到气愤。

成龙去年拿下了奥斯卡终身成就奖，但去年上映的两部作品口碑都不太理想。所以《功夫瑜伽》上映之前，一直比较“低调”，预售一般、热度一般。但该片上映后，对比之下倒是较为真诚的一部，最终凭借着相对较好的口碑开始逆袭之旅。

上映之前，博纳老板于冬曾豪言：“我敢打赌，到大年初三，《乘风破浪》将凭借充分的好口碑实现逆袭。最终成为春节档的票房冠军。我相信这部电影会成为博纳继《智取威虎山》《湄公河行动》之后，第三部票房逆袭夺冠的电影。”

而韩寒“直男癌”主题曲引发不满，后又陷入抄袭风波，负面新闻缠身。尽管韩寒一直打破从立项到开拍到定档再到上映的时间纪录，但电影不是赛车，并不是谁用的时间少谁就是冠军。但韩寒电影毕竟有着“文青”的外貌，在诸多充斥着搞笑的商业大军中，独树一帜。电影中频现金句台词，虽然让一部分观众不满，但也受到了相当多影迷的喜爱。

“文青”的韩寒在一二线城市仍然拥有较多的观众，随着春节回城，这部本来就收获春节档口碑第一的电影有可能再次因为口碑而票房上涨。

而《熊出没：奇幻空间》和《健忘村》各有各的问题，6部影片豆瓣均分5.86分。两极分化的口碑自春节档开画就一直伴随着电影，因为观众所好，将电影一棒子打死的确有失公允，但如果寻找借口来麻木自身，但无疑是电影产业的一杯毒药。说到底，谁也不欠谁的票钱。

春节档开画之前，除了《乘风破浪》其余影片都玩起了“饥饿营销”。而如今，导演韩寒带着“兄弟会”成员小饭、马日拉、海南、韩春萍，在正月初五突袭上海金山万达、松江博纳、青浦大光明三家影城，开启“谢票”。

2月2日开始，《西游伏妖篇》“爱福游”全国路演之行再度启程，周星驰、徐克将携吴亦凡、林更新等影片主演继续走访太原、银川、重庆、杭州、深圳等全国多座城市院线，与影迷互动。

虽然春节档暂且告一段落，但这场资本暗战仍然没有结束。股价难以止跌，口碑难以回升，日益成熟的电影观众，不再那么好对付。为了更多票房，还需电影人付出更多“真诚”。